金价犹如坐上那起伏不定的过山车，先是急剧暴涨接着又迅猛暴跌随后再次反弹回升，这般情形到底是意味着牛市走向终结的信号表现出来了呢，还是属于一次能够上车的机会呢？本文会为你去梳理那些机构所持有观点的情况，从而能够看清这场所谓“压力测试”背后所蕴含的逻辑所在。
近期，让投资者心跳加速的是贵金属市场。春节前后，黄金价格一度冲破5000美元这一历史大关，紧跟其后的白银也创出新高。然而，好景不长，2月初行情急转直下，在短短几个交易日内，金价从高点回撤超过200美元，跌幅近4%，众多杠杆交易者措手不及。
当市场弥漫着一片悲观氛围之际，金价却又快速而平稳地企稳并反弹。自2月中旬起始，国际金价再度站上4900美元的关口。这般暴涨又暴跌的极为极端的走势，致使2026年初的贵金属市场成为全球投资者予以关注的核心要点，同时也对每个人的持仓心态予以考验。
摩根大通策略师Jason表明，这一回的金价下降体现为典型的短期内冲高而后回落的状况。就技术图表的角度去看，金价历经了呈现抛物线形态之后的上涨，多头所具备的动能已然显著地衰竭，市场借助回调用以消化前期过快的上涨幅度，这归属于健康的技术方面的修正，并非是长期上涨态势的终结。
技术分析表明，5000美元的关键隘口以及5100至5150美元的区间范围将会形成沉重的阻碍之力，短期内出现反弹的空间受到限制。普徕仕基金经理Rick de los Reyes还予以认定，市场一般而言需要花费时间去消化获利回吐盘，进而步入横行整固的时段之中，黄金价格在短期内或许会维持在区间内上下波动，随后才有机会再次尝试创造新的高位。
核心逻辑依旧完好，此作为支撑黄金牛市的关键所在。美元指数维系于在 100 关口下方运转的态势，这可是一个极为关键的长期呈现弱势的信号。银河证券经分析得出这样的观点，只要美元保持处于这一水平的下方，市场便极易遭受自 2025 年初起始的下跌趋势再次启动的影响。
黄金当前核心逻辑，已从短期利率博弈，转变为对冲美元长期信用风险，以及全球货币体系重构。PIMCO商品团队负责人强调，黄金上行趋势依旧完好。在“高利率维持较长时间”宏观环境之下，黄金对冲角色正现结构性转变。
各国中央银行对于黄金的那种需求，已然变作支撑金价的关键的结构性动力。最近这些年增速显著，这体现出更多的国家正在踊跃地分散外汇储备配置。Rick de los Reyes表明，虽然说任何资产在持仓过度集中时分分钟都有可能带来风险，然而支撑黄金需求的核心要素并没有发生改变。
银和资产管理机构等多家都再次表明了，对具备长期上涨趋势的黄金持有看好的观点。大家觉得，美国有减损本国货币价值的意图，这会让黄金价格上涨情况变好。要是你坚决相信，某一项资产的基础状况能够让它价值提高，这时反而价格的调低成会为不错的进入起点，起伏常常将会带来购买黄金的时机。
白银价格的波动，向来比黄金更为剧烈，究其原因，在于其市场规模较小，且流动性较低。浙商证券发出提醒，白银要留意其市场容量小，以及易被资金操纵的特点，警惕杠杆资金带来的踩踏风险。Kitco高级分析师Jim Wyckoff也明确指出，白银市场当下呈现出巨大的多头投机氛围。
从中长期的维度去看，工业金属将会更显著地被全球绿色转型所主导，其长期的需求结构朝着好的方向发展。然而就短期来讲，金银都面临着潜在的流动性冲击以及风险偏好切换所带来的扰动。在操作层面，延续黄金比白银更强的判断会更加稳妥。
浙商证券给出建议，把波动率回落当作再度增配黄金的关键观察指标来对待。要是黄金隐含波动率从高位降下来并进入相对稳定的区间范围，一般那就表明流动性冲击得到缓释，市场定价变得更加趋于有序了，在那个时候黄金的风险收益特征将会明显得到改善，中期投资机会就更值得去把握了。
查看本周市场，需要留意美国1月CPI数据，凭借此来判断通胀黏性进而修正美联储政策预期。银河证券持有这样的观点，金属资产有可能持续处于震荡盘整阶段。除非全球金融环境呈现出明显且持续的快速收紧态势，不然黄金市场出现持续性平仓的可能性相对来讲是有限的。
你觉得这一回金价出现回调，究竟应当被看作可供上车的机会呢，还是说理应持续保持观望，去等待更为稳妥的入场信号呢？热烈欢迎于评论区之中分享你个人的观念，多多点赞并进行大力转发，从而促使更多的朋友能够明晰市场的真实情况。